人民币 破7.36

美元黄金体系

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美联储继续维持高利率

人民币继续贬值，短期内房地产和消费都无法救经济，出口如果再大幅拉垮，经济目标难度会更大。而且作为出口大国，我们的主要竞争对手东南亚和日本都在贬值，我们没有再升值的道理。

人民币贬值其实给了A股警示，当前中国金融市场最大的问题来自海外因素：美联储进入加息周期，对其炒作目前已经来到第三个阶段：

第一阶段：加息阶段 第二阶段：大幅加息阶段 第三阶段：更快加息阶段 可以想见，第四阶段将是加息减码阶段。 我们和美国的金融博弈，也还没有到最白热化的阶段，年底可能会有机会，现在还不太好说。

美联储连续加息，而且在美国国内通胀水平持续高涨的情况下，把加息幅度提高到28年来的新高。分析人士认为，中美在货币政策上背道而驰，作为新兴经济体的中国陷入两难——如果进一步放松货币政策来救经济，可能会造成人民币贬值和资本外流，经济将面临新的难题。

中国降息

中国降息的冲动来源于两点——一、利息处在高点，有息可降；二、经济在二季度遭受打击，亟需恢复。

对于美国而言，如果利率升高，银行在给企业或个人放贷时的利率也水涨船高，此举可以减少货币供给量，降低通胀，从而给经济降温。

对于中国而言，如果降息，银行放贷的利率就会降低，借钱成本更低，将刺激企业和个人贷款，一般来讲，整体经济得到刺激，变得更加活跃。

对于像中国一样的新兴市场而言，货币快速贬值隐藏着巨大风险。比如，在1994年的美联储加息周期中，新兴市场国家货币迅速贬值，其中墨西哥尤甚，货币大幅贬值，市场恐慌情绪蔓延，大量资本从墨西哥流出，国际收支情况恶化，直接导致了墨西哥国内爆发了大规模的货币危机。

黄金走势

由于通胀降温、就业增长减缓、原油上涨趋势及美元指数在105.00附近徘徊等因素，市场情绪倾向避险，抑制了金价上涨空间。与此同时，由于周五缺乏美国经济数据，市场风险情绪和美联储官员的讲话将成为影响金价走势的关键因素。投资者应关注下周公布的美国8月通货膨胀数据，持续关注经济走向。

现货黄金市场当天低开低走，虽然开盘后曾略有上升，最高点达到1929.61美元/盎司，但随后价格回落，最终以1918.65美元/盎司收盘，日内涨幅微弱，为0.83美元/盎司（0.04%），未能突破1920美元/盎司。

COMEX 10月白银期货下跌0.27%，报22.978美元/盎司，本周累计下跌5.56%。COMEX 12月白银期货下跌0.28%，报23.174美元/盎司，本周累计下跌5.65%。

市场消息分析显示，今天的黄金市场受到多方面因素的影响，导致黄金价格下跌。首先，美国银行分析师指出，美国整体通胀预计将从7月的0.2%上升至0.6%，其中能源价格的上涨在很大程度上推动了整体通胀。尽管核心CPI（不包括食品和能源）预计将保持稳定，但核心通胀率仍高达4.3%，远高于美联储设定的2%目标。然而，这也引发了市场对通胀问题的担忧。

其次，美联储的一些官员发表了不同的看法。达拉斯联储主席洛里·洛根表示，可能需要在9月份的会议上跳过加息，但同时警告称，为了将通货膨胀降至2%，可能需要更多的紧缩政策。纽约联储主席威廉姆斯表示，他对目前的利率水平感到满意，但会密切关注数据，以确保利率足够高以遏制通胀。这些不同的观点使市场对美联储未来政策的方向产生了疑虑。

第三，美国劳工部的数据显示，最近一周首次申请失业救济的人数下降，截至9月1日的一周内首次申请失业救济的人数下降至216,000，低于预期的234,000和之前的229,000。失业救济申请连续第三周低于预期，表明劳动力市场需求可能再次增强。这也让市场对未来的就业状况产生了一定的乐观情绪。

最后，投资者应注意的是截至9月5日当周，美国商品期货交易委员会（CFTC）COMEX黄金期货投机性净多头寸增加8,206手至66,340手；COMEX白银期货投机性净多头寸减少3,501手至13,978手。在美联储政策制定者发表中性评论后，今年余下时间内利率保持不变的可能性上升至55%，而之前的记录为53%。投资者也需要关注中国的通胀数据，因为中国持续的通货紧

缩可能会增强美元的吸引力。此外，欧洲和亚洲经济体面临更高利率的威胁，这也可能对美元产生影响。芝加哥联储主席奥斯汀·古尔斯比（Austan Goolsbee）表示，央行的目标是将经济推向“黄金之路”，这意味着通胀在不引发衰退的情况下逐渐减退。

下周必须注意的黄金相关事项

周重点关注财经数据与事件（北京时间）

周一（9月11日）

待定 中国国家能源局每月15日左右发布全社会用电量数据

周二（9月12日）

14:00 英国8月失业率

14:00 英国8月失业金申请人数(万人)

17:00 欧元区9月ZEW经济景气指数

待定 欧佩克公布月度原油市场报告（一般于北京时间18-21点左右公布）

周三（9月13日）

00:00 EIA公布月度短期能源展望报告

04:30 美国至9月8日当周API原油库存(万桶)

14:00 英国7月制造业产出月率

16:00 IEA公布月度原油市场报告

17:00 欧元区7月工业产出月率

20:30 美国8月季调后CPI月率

22:30 美国至9月8日当周EIA原油库存(万桶)

22:30 美国至9月8日当周EIA战略石油储备库存(万桶)

待定 人工智能洞察论坛举行，马斯克、扎克伯格、比尔·盖茨、黄仁勋等将出席

周四（9月14日）

09:30 澳大利亚8月季调后失业率

20:15 欧元区至9月14日欧洲央行主要再融资利率

20:30 美国至9月9日当周初请失业金人数(万人)

20:30 美国8月零售销售月率

20:45 欧洲央行行长拉加德召开货币政策新闻发布会

22:00 美国7月商业库存月率

22:30 美国至9月8日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)

周五（9月15日）

04:30 美国至9月9日当周外国央行持有美国国债(亿美元)

09:20 中国央行今日有4000亿元1年期MLF和3630亿元7天期逆回购到期

09:30 中国国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告

10:00 中国8月社会消费品零售总额年率

14:45 法国8月CPI月率

17:00 欧元区7月季调后贸易帐(亿欧元)

20:30 美国9月纽约联储制造业指数

22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值

周六（9月16日）

01:00 美国至9月15日当周石油钻井总数(口)

比特币预期

在以太坊和比特币的ETF被美国SEC推迟发售，导致比特币近期处于横盘趋势，但结合明年的比特币减半的消息，比特币将在年底突破40000美金及以上，尽情期待！